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主营业务的现金流和财务杠杆的勾稽关系

发布时间：2019-09-29 03:35:12 点击：作者：admin

经营活动现金流枯竭，意味着经营的挫折，而高杠杆的财务管理则意味着任何很小的资产减值都会演化成净值的严重下降。

而比这两者更糟糕的是债权人和投资者对企业的信心下降。一旦企业业务现金短缺，杠杆又高，还融不到生存的资金，那么企业就必定会陷进资不抵债或者流动性不足的状况中，企业失去信任，在如今高度金融化、信用化的时代，就只有重组或者破产了。

当然，这是企业状况最极端的情况，一般时候，企业都处于一种摸棱两可的状态，即使艰难，也会表现出一定的韧性。如果我们清楚知道公司管理层的内心，这些企业大多数连自己管理层都不看好。而我们投资进去，自然也是如管理层那般挣扎。

对于平庸的企业，我们期望能够在价格上得到让渡，在A股市场，这是不现实的。即使在港股市场，大量的低于净资产的股价，也掩盖着巨大的诚信和虚假风险。

这就告诉我们，如果我们只从企业公开的财务报表数据上去研究企业的优劣，这远远不够的，市场的那些低估值现金，常常会反应在股价长期低迷于财务数据所体现出来的基本面因素这个现象上。而且如果我们不熟悉企业的产品，不熟悉企业的环境，不熟悉企业行业特征，也就无从去判别企业的财务数据的真假概率。

对于那些所谓的黑马潜质的企业，我们除非特别了解其行业特征，了解企业内部的状况，并且在正确的逻辑上，符合经济学规律上，符合社会规则上，符合历史潮流上能够得到验证，那么我们还是敬而远之，因为我们观察和理解的潜力，不过是我们仅有的那点聪明臆造出来的幻觉。

表观的都很差，就不要期望它埋着黄金万两。过往的历史如此差劲，就不要期望管理层突然具有神通。所有不能够在业务上表现出业绩和潜力的股价上涨，都不过是资金在耍小聪明。
当然你如果对这两个勾稽关系有不同的见解，可以与山东博财代理记账有限公司探讨。